Economie globală 2023

Lumea trebuie să evite fragmentarea

Acum este un moment deosebit de provocator pentru economia globală, cu perspectiva care se așteaptă să se întunece în 2023.

Trei forțe puternice rețin economia globală: conflictul dintre Rusia și Ucraina, nevoia de a strânge politica monetară pe fondul crizei de viață a vieții și de a persistente și de lărgirea presiunilor inflației și de încetinirea economiei chineze.

În cadrul reuniunilor anuale ale Fondului Monetar Internațional din octombrie, am proiectat o creștere globală la încetinește de la 6,0 la sută anul trecut la 3,2 la sută în acest an. Și, pentru 2023, ne -am redus prognoza la 2,7 la sută - cu 0,2 puncte procentuale mai mici decât cele proiectate cu câteva luni mai devreme în iulie.

Ne așteptăm ca încetinirea globală să se bazeze pe larg, țările reprezentând o treime din contractarea economiei globale în acest an sau următorul. Cele mai mari trei economii: Statele Unite, China și zona euro, vor continua să se oprească.

Există o șansă una din patru ca creșterea globală anul viitor să scadă sub 2 la sută - un nivel istoric. Pe scurt, cel mai rău este încă să vină și, unele economii majore, precum Germania, sunt așteptate să intre în recesiune anul viitor.

Să aruncăm o privire asupra celor mai mari economii din lume:

În Statele Unite, strângerea condițiilor monetare și financiare înseamnă că creșterea ar putea fi de aproximativ 1 la sută în 2023.

În China, am redus prognoza de creștere a anului viitor la 4,4 la sută din cauza sectorului proprietății slăbite și a cererii globale mai slabe.

În zona euro, criza energetică cauzată de conflictul din Rusia-Ukraina are un efect mare, reducând proiecția noastră de creștere pentru 2023 la 0,5 la sută.

Aproape peste tot, creșterea rapidă a prețurilor, în special cele ale alimentelor și energiei, provoacă greutăți grave gospodăriilor vulnerabile.

În ciuda încetinirii, presiunile inflației se dovedesc mai largi și mai persistente decât se preconizează. Inflația globală este acum de așteptat să crească la 9,5 la sută în 2022, înainte de a decelera la 4,1 la sută până în 2024. Inflația se extinde, de asemenea, dincolo de alimente și energie.

Perspectiva ar putea agrava în continuare, iar compromisurile de politici au devenit acut provocatoare. Iată patru riscuri cheie:

Riscul de greșeală monetară, fiscală sau politică financiară a crescut brusc într -un moment de incertitudine ridicată.

Tulburarea pe piețele financiare ar putea determina deteriorarea condițiilor financiare globale, iar dolarul american să se consolideze în continuare.

Inflația s -ar putea dovedi încă mai persistentă, mai ales dacă piețele muncii rămân extrem de strânse.

În cele din urmă, ostilitățile din Ucraina sunt încă furioase. Escaladarea ulterioară ar agrava criza energiei și a securității alimentare.

Creșterea presiunilor prețurilor rămân cea mai imediată amenințare pentru prosperitatea actuală și viitoare prin stoarcerea veniturilor reale și subminarea stabilității macroeconomice. Băncile centrale sunt acum concentrate pe restabilirea stabilității prețurilor, iar ritmul de întărire s -a accelerat brusc.

Acolo unde este necesar, politica financiară ar trebui să se asigure că piețele rămân stabile. Cu toate acestea, băncile centrale din întreaga lume trebuie să țină o mână constantă, politica monetară axată ferm pe îmblânzirea inflației.

Puterea dolarului american este, de asemenea, o provocare majoră. Dolarul este acum cel mai puternic de la începutul anilor 2000. Până în prezent, această creștere apare în mare parte determinată de forțe fundamentale, cum ar fi strângerea politicii monetare în SUA și criza energetică.

Răspunsul adecvat este calibrarea politicii monetare pentru a menține stabilitatea prețurilor, lăsând în același timp ratele de schimb să se ajusteze, conservând rezervele valutare valoroase pentru momentul în care condițiile financiare se agravează cu adevărat.

Întrucât economia globală se îndreaptă spre Waters Stormy, acum este momentul ca factorii de decizie din piața emergentă să bată trapa.

Energie pentru a domina perspectivele Europei

Perspectiva pentru anul viitor arată destul de sumbru. Vedem că PIB -ul din zona euro contractă cu 0,1 la sută în 2023, ceea ce este puțin sub consens.

Cu toate acestea, o scădere reușită a cererii de energie - ajutat de vremea caldă sezonieră - iar nivelurile de depozitare a gazelor la o capacitate de aproape 100 la sută diminuează riscul de raționare a energiei grele în această iarnă.

Până la jumătatea anului, situația ar trebui să se îmbunătățească, deoarece inflația scăzută permite câștiguri în venituri reale și o recuperare în sectorul industrial. Dar, fără aproape niciun gaz de conductă rusă care curge în Europa anul viitor, continentul va trebui să înlocuiască toate aprovizionarea cu energie pierdută.

Deci, povestea macro din 2023 va fi în mare parte dictată de energie. O perspectivă îmbunătățită pentru producția nucleară și hidroelectrică combinată cu un grad permanent de economii de energie și substituție de combustibil, departe de gaz, înseamnă că Europa ar putea să se îndepărteze de gazul rus fără a suferi o criză economică profundă.

Ne așteptăm ca inflația să fie mai mică în 2023, deși perioada prelungită a prețurilor ridicate în acest an reprezintă un risc mai mare de inflație mai mare.

Și odată cu sfârșitul total al importurilor de gaze rusești, eforturile Europei de a reînnoi stocurile ar putea împinge prețurile gazelor în 2023.

Imaginea pentru inflația de bază arată mai puțin benignă decât pentru cifra de titlu și ne așteptăm să fie din nou ridicat în 2023, cu o medie de 3,7 la sută. O tendință de dezinflație puternică care provin din mărfuri și o dinamică mult mai lipicioasă în prețurile serviciilor vor modela comportamentul inflației de bază.

Inflația de bunuri care nu sunt energie este ridicată acum, din cauza unei schimbări a cererii, a problemelor persistente de ofertă și a costurilor de energie.

Dar scăderea prețurilor globale ale mărfurilor, ușurarea tensiunilor lanțului de aprovizionare și nivelurile ridicate ale raportului de inventare-comenzi sugerează că o schimbare este iminentă.

Cu servicii reprezentând două treimi din miez și peste 40 la sută din inflația totală, de aici va fi adevăratul teren de luptă pentru inflație în 2023.